爱尔眼科:做了十五年的“优等生”?

发布时间:2022-07-05 01:08 阅读次数:
本文摘要:十五六岁的爱尔眼科正值幸福的“花季年华”。截至2018年,爱尔眼科已在中国大陆30个省市区创建250余家专业眼科医院,其连锁数量遥遥领先于其他眼科连锁企业。在营收方面,爱尔眼科完全每年都维持20%-50%的快速增长态势。 不仅如此,十二三岁的爱尔眼科就开始走进国门,其“求学“足迹竟然遍及美国、欧洲和香港。然而据坊间流传,在爱尔眼科问世之前,其创始人陈邦无论做到什么都以告终收场。

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十五六岁的爱尔眼科正值幸福的“花季年华”。截至2018年,爱尔眼科已在中国大陆30个省市区创建250余家专业眼科医院,其连锁数量遥遥领先于其他眼科连锁企业。在营收方面,爱尔眼科完全每年都维持20%-50%的快速增长态势。

不仅如此,十二三岁的爱尔眼科就开始走进国门,其“求学“足迹竟然遍及美国、欧洲和香港。然而据坊间流传,在爱尔眼科问世之前,其创始人陈邦无论做到什么都以告终收场。上世纪80年代,陈邦当兵因红绿色盲被入伍;下海做到房地产,其市场忽然“瓦解”;创立文化产业园,千万资产都打了水漂。

但今时有所不同往日,作为爱尔眼科“大父亲”的陈邦早就坐拥百亿财富。2017年10月,胡润研究院公布了《36计·胡润百富榜2017》,爱尔眼科陈邦以180亿的身价名列其中。

这百亿财富的背后当然与爱尔眼科不无关系。从出生于到现在十几年来,不是“富二代”的爱尔眼科靠着自身一路稳扎稳打,成绩有目共睹,还算数顺风顺水。只不过,这眼科连锁“优等生”的修练之路也科容易。连锁“三级跳”二十世纪末,爱尔眼科“大父亲”陈邦步入了命运的转折点。

通过与公立医院成立眼科专科的“院中院”模式,陈邦赚了第一桶金。但好景不常,先前政府开始整治“院中院”,陈邦之后要求自辟医院,不过一方面受到资金、人才、许可等的制约,另一方面加之当时患者对私立医院缺少理解,做生意不尽如人意。不服输的陈邦要求做到最后一搏,2002年以后,陈邦采行与他人或机构合资的形式打开了眼科连锁之路。

谁也未曾想要,连锁品牌的方式让爱尔眼科起死回生并且一发不可收拾。爱尔眼科于2003年1月24日正式成立,其主营业务是向患者获取各种眼科疾病的临床、化疗及医学验光配镜等眼科医疗服务。在这15年的医疗路之中,爱尔眼科经历了连锁“三级跳”。

从2003年到2009年之前,爱尔眼科只有1家长沙分公司和20家有限公司子公司,每年以2.7家的速度展开扩展,速度更为较慢,此为眼科连锁“第一跳跃”的初级阶段。“第二跳跃”再次发生在2009年到2014年。

在这期间,爱尔眼科再次发生了根本性巨变——上市,2009年登岸了创业板。在取得了充足的资金反对,且在各方因应的情况下,爱尔眼科开始通过新建和收购“跑马圈地”,减缓了扩展的步伐。

在爱尔眼科的网点扩展规划中,2020年爱尔眼科将已完成开办8个中心城市医院、20个省会城市医院、200个地级市医院和1000家县级医院。这一“雄心”的构建无非不简单,当时的新建收购模式几乎无法符合爱尔眼科的扩展市场需求。就在2014年,爱尔眼科敲了一个大讨——成立并购基金,此为“第三跳跃”。通过成立并购基金,爱尔眼科一方面需要取得更好的资金减缓网点的扩展,另一方面也回避了收购的风险。

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对于上市公司而言,收购标的过于优质不易影响股价的波动,从而伤害投资者的信心。从这个看作,并购基金的成立看起来是一个双赢的局面,其实不然。曾有股东认为此举是在薅股东“羊毛”。通过产业资金收购,爱尔眼科构成了16亿商誉,公司近100总资产才产生7.7亿利润,比银行利息高点,而长沙子公司1.39亿总资产净利润约1亿,收益率超过70%。

爱尔眼科也展开了官方对此称之为,实质上,在收购时,项目的估值低于适当的净资产从而产生商誉,是收购中的长时间现象,关键是项目的业绩发展与当时估值的预期否吻合。只要不高于原本的预期,就需要计提减值打算,会对上市公司损益导致不良影响。

公司每年都按规定就商誉测试做到减值测试。不告诉爱尔眼科未来如何,“白马”不会仍然“红”下去吗?爱尔的全球“野心”爱尔眼科连锁除了布局中国内地之外,其触角已伸至海外,意欲做到全球眼科连锁“霸主”?自从2015年以1.82亿并购了香港亚洲医疗集团100%股权,爱尔眼科就打开了其国际化的步伐。2016年末,爱尔眼科成立美国全资子公司爱尔(美国)国际有限公司有限责任公司,并在2017年并购了美国著名眼科中心AWHealthcareManagement,代价是1800万美元。

紧接着2017年8月31日,爱尔眼科又以1.52亿欧元并购ClínicaBaviera,S.A.。据报,ClínicaBaviera,S.A.正式成立于1992年,2007年在西班牙证券交易所上市,至今已有25年的发展历程,为欧洲眼科龙头。

主要获取还包括激光手术、人工晶体手术等在内的视光医学服务,其屈光手术在西班牙、德国的市场占有率居于第一。夺下ClínicaBaviera之后,现在爱尔眼科眼科医疗网络早已扩展至香港、美国和欧洲。据公司2017年年报透露,香港、欧洲和美国的项目分别构建收益1.34亿元、2.85亿元和0.5亿元,合计占到公司总收入的7.88%。

只不过,此番布局海外之荐某种程度是抢走海外市场,爱尔眼科的格局比想象中的要大。爱尔眼科董秘吴士君曾在媒体专访中认为:“欧美在眼科医疗技术方面更为先进设备成熟期,通过收购可以将国际上最先进设备的技术、专家人才等资源更佳更慢的选育到国内,构建急弯转弯。

”如此显然,爱尔眼科这算筹打得很炼。一方面,欧美等发达国家在技术、管理等方面有许多可糅合的地方,通过国际化可以“洋为中用”,推展国内眼科的发展;另一方面,收购标的较好的财务指标还可变薄上市公司业绩,协同效应明显。

“白马“也”失蹄“自2009年上市以来,爱尔眼科的营业收入仍然在大大下跌。2009年到2017年构建的年度营业收入分别是:6.06亿、8.65亿、13.10亿、16.40亿、19.85亿、24.02亿、31.66亿、40.00亿、59.62亿,其营业收入的趋势线是一条向上倾斜的平滑曲线。


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